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在以上样本中仅保留成立5年以上的产品，按照同样的方法将混合基金进行分类。我们发现，在万得全A与中债-总财富（总值）指数均取得正回报，且前者表现优于后者的背景下，不同仓位水平的混合基金纷纷在成功取得正的平均年化收益的基础上，进一步获取了超过中债-总财富的超额回报。同时我们也看到，随着风险暴露的提升，长期收益水平有显著的增长，平均仓位水平在80%以上的混合基金年化回报最佳。

从行业角度而言，轻资产行业是相对容易产生商誉的板块，轻资产公司较少拥有厂房、设备、原材料等可见和直接衡量的有形资产，因而在估值时，更多考虑未来盈利能力，以及专利、品牌、技术等无形价值，因此溢价程度较高。数据证实，A股商誉占净资产比重较高的行业集中在服务业、传媒、IT和生物医药等领域，而在银行、钢铁、地产等传统领域比重较少，因此，本次商誉“爆雷”也更多集中在了中小板和创业板公司。

第二是不通过发新基金增加规模。据悉，杨东曾表示，基金公司依靠渠道刺激规模是毫无意义的，依靠业绩带动的有机增长才是自己追求的。第三是以并不算大的管理规模为投资者赚取了高额的绝对回报。杨东及其兴全基金公司给基金业的影响可以从2件事情“管中窥豹”。

4月9日，记者分别以“肾虚”、“胃炎”、“减肥”、“肌肉萎缩”为关键词在百度网页版上进行搜索，发现在首屏搜索结果中，一条广告都没有，只有一些网页信息和百科知识。不过，在“百度”移动端是另外的搜索结果。同样的关键词，这几种疾病关键词，其搜索结果前几位全是医疗机构广告。类似“头痛”这种关键词，链接进去的却是“**男科医院”，点击进去以后，该男科医院号称“专科专病专治”，几位专家的头像在列，电话、QQ、微信一应俱全，而且客服已经在线询问“有什么帮到你的”。

这样的“网红”虐杀动物的黑产业，真是让人三观尽毁。但这个产业又似乎处于管理空白地带，有学者、律师认为，虐待家禽、宠物等动物涉及的是动物福利法，但相关立法在我国尚属空白，可能导致无法可依的尴尬。其实，早在2010年“虐兔门”视频就在网上热传一时，这个产业在中国也算有较长的时间了。应该将之明确定性为网络色情的一种，而不必等待中国动物福利的立法。

这也被认为是手机厂商在面临销售瓶颈的环境下，一个新的业务发展趋势。但目前来看，物联网的推进其核心痛点在于，厂商之间的交互标准和协议制定等认知达成一致，并逐步扩围形成真正的生态圈。如此，才能推动这一业务吸引更多第三方厂商介入，在5G和NB-IoT时代到来之时，达成未来的双赢局面。