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4.5.2 情景二：考虑5家试点+中概股回归+独角兽企业上市，规模为2855-4010亿元符合CDR发行的独角兽从提而言有三个来源：（1）阿里巴巴、百度、小米、京东、网易这5家符合试点要求的互联网巨头发行；（2）在海外上市的新经济企业回归；（3）境内独角兽企业上市。如情景一所述，仅考虑5家试点，独角兽发行CDR规模为1360亿元-2200亿元。其他已上市新经济企业未来3年利用CDR回归融资额预计为495-810亿元。独角兽融资方面，预计未来三年上市融资规模约1000亿元。综合考虑，预计发行2855亿元-4010亿元。

责任编辑：史考FAANG的股价今年7月达到历史高位。自那以后，包括Facebook数据隐私丑闻、苹果iPhone销量下滑和Netflix烧钱速度加快在内的新闻先后对这些股价造成影响，拖累纳斯达克综合指数进入熊市。以科技股为主的纳斯达克上周五下跌2.9%，报收于6332.99点，今年以来累计下跌8.26%。

总体而言，独角兽企业初始发行份额向机构投资者倾斜，定价中机构投资者也起到更大的作用，有利于维持市场稳定，同时为独角兽回归制定合理价格。从以上实质性变化我们可以看出，（1）网下发行的初始配售份额向机构投资者倾斜，且机构配售份额可设置锁定期，有利于维护市场稳定；（2）由于独角兽试点企业市值较大，据我们测算，有望试点的企业融资规模均在百亿以上。为减少CDR发行对市场的冲击，战略配售将是重要的发行方式。（3）发行企业可自主选择定价方式，专业投资者在定价中发挥更重要的作用。

但2013年以后，北京和上海的人均可支配收入均超过了深圳，这或许也是上海和北京楼市均价超过深圳的原因之一吧。之所以说居民收入高低不是房价水平的唯一原因，是因为房价中还隐含了教育、医疗、文化娱乐等便利性等稀缺资源因素，就这点而言，深圳就不如北京和上海了，而且，北京的高校资源连上海都望尘莫及，故北京和上海户口的“含金量”也要大于深圳。

我的个人观点，未来三年应该重仓拼多多！段永平的观点，以十年维度看，拼多多目前的价格应该是白菜价！只是十年太长，未来三年才是重点，必须经历一场电商转型大战。电商转型大战：电商巨头的转型大战，始于2015年。电商巨头商业模式面临迭代，有两个转型方向：其一是C2B模式，以消费者为中心的电商平台，比如：拼多多正在努力的方向。其二是O2O全渠道模式，线上线下融合，实体零售与电商融合，笔者定义为：基于实体终端的区域电商（此处深度理解很重要）。

在德国，电子护照已发展得较为成熟。除了内部存储有护照持有者头部的二维数码照片外，还有一个特殊的芯片，可以加密存储护照持有者的脸型、视网膜、指纹等生物特征信息。当护照持有者出入边境时，他们将被要求对着一个特殊的相机进行拍照以记录其生物特征信息。与此同时，护照内的芯片所记录的信息将通过无线传输的方式，显示在检查人员的电脑上。工作人员只需将上述两种信息进行对比，就可以查验出护照持有者是否为其本人。