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历史统计规律失效：本文的逻辑推演和数据验证以历史数据为统计基础，但金融市场的表现是复杂高维的，而且新的政策环境和宏观变量可能导致未来发展并不会只是简单的历史重复，因此历史发生的结论并不必然意味着未来也将如此，即历史统计规律也可能失效。本文摘编自华泰证券研究所已对外发布的研究报告，具体内容应以研究报告原文为准。订阅人不应单独依靠本研究报告中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。

中金所实行的风险管理制度主要包括：1．保证金制度；2．涨跌停板制度；3．持仓限额制度；4．大户持仓报告制度；5．强行平仓制度；6．强制减仓制度；7．结算担保金制度；8．风险警示制度。（一）保证金制度和其它商品期货一样，股指期货同样实行保证金制度，这是期货交易的特点之一。“杠杆效应”使投资者可交易的金额被数倍放大，也使投资者承担的风险增加。

融资额度和企业数量远低于京津冀和长三角。从2017年8月以来零壹财经公布的全球金融科技企业投融资前十名月度排行榜中的中国企业上榜情况来看，从可获得的8个月度的数据观察，粤港澳大湾区进入前十的频率只有三次，分别是2017年8月、2017年11月和2018年1月；企业数量仅三家，均为深圳的企业，占总数（37家）的8%；以2018年9月9日人民币兑美元官方即期汇率6.84换算，融资额度合计25.68亿元，占中国上榜企业融资总额（1226.06亿元）的2.09%。（未完待续）

这段经历使我深刻地认识到没有核心技术是多么得窝囊啊。回国后我决定必须马上把我的技术、经验和中国的实际结合起来，开发研制出我们自己的产品。值得鼓舞的是，自2015年起，我们解决了“双11”的爆仓问题，现在全国每10件快递就有1件是通过我们的分拣设备分拣出来的。以前我们到国外去学习取经，现在他们到我们公司来谈业务、来学习中国的速度。我为什么一直保存这张住宿单？因为它时刻警醒我“不断创新对企业是何等得重要”。

（三）持仓限额制度持仓限额是指交易所规定的客户持仓的最大数量。同一客户在不同期货公司开仓交易，其持仓合计不得超出该客户的持仓限额。实行持仓限额制度是交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者，以及为了防范操纵市场行为，对投资者的持仓量进行限制的制度。

凡参与股指期货交易，无论买方还是卖方，在进行交易时均需按交易所的规定缴纳交易保证金，并视价格变动情况确定是否追加保证金。因此，交易保证金是已被合约占用的资金。目前，中金所规定对于套期保值交易和非套期保值交易，沪深300和上证50股指期货为合约价值的10%，中证500股指期货为合约价值的15%。需要提醒的是，由于期货公司为了更严格地控制客户的风险，一般会在中金所规定的保证金比例基础上浮0到3个百分点。