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美国承销发行机制更为市场化，定价与承销都高度依赖路演询价的过程。为稳定股价，配售向机构投资者倾斜。与香港台湾和大陆市场不同，美国市场并没有设置回拨机制，因此个人投资者申购并没有得到任何倾斜与照顾。对个人投资者申购设置了一定的门槛，但由于没有涨跌停板限制，无法获得申购份额的投资者可以在首日买入。

拼多多未来三年，对标聚划算+淘宝，与阿里必有一场大战。关于拼多多估值，可以估算一下未来三年的GMV与收入。未来三年（2020年），阿里的年度活跃买家超7亿（现在5.52亿），拼多多的年度活跃买家超5亿（现在2.9亿）。按照财报数据，2018年1Q拼多多平均每位活跃买家的年度消费支出为673.9元，而阿里的数据是8731.9元。未来三年（2020年），拼多多平均每位活跃买家的年度消费支出超过2000元，这个概率非常大。

朱丹蓬认为，高端与次高端产品的打造，需要一定时间。品牌的沉淀，也不是一蹴而就的。肖竹青表示：“洋河走向高端，主要与各大地方龙头酒企争端区域性市场。未来，区域性酒企的竞争会更加激烈。”即将到来的双节（中秋和国庆）历来是白酒旺季，加之此后的春节，是白酒企业一年业绩的冲刺期，洋河会有怎样的表现，《商学院》将持续关注。

证券日报“新基建”站上固定资产投资C位 三大概念现回暖态势2019年以来，“新基建”一词火爆资本市场。而昨日最新披露的2018年全国固定资产投资数据显示，分行业看制造业中，计算机、通信和其他电子设备制造业投资比上年增长16.6%，位居第二，新基建热可见一斑。

定价以港股股价为锚，由于认购火爆，康师傅TDR最终溢价发行12.58%。TDR对外网下配售及网上发行的参考价，为前1、前5、前10、前15及前30个交易日的港股均价。承销商永丰金证券、发行人康师傅及顶新控股，最终将发行价定为为45元新台币。存托凭证多为折价发行，而康师傅TDR由于申购火爆，最终溢价发行12.58%。根据当年媒体报道，参与康师傅TDR网下配售的主要是康师傅经销商、永丰金证券往来关系较好的法人和金主，网下配售不受一人一张的限制，而一般人想通过网下配售获得康师傅TDR并不容易。

当天，央行重启公开市场操作（OMO），缓和流动性压力；同时，央行方面公布的8月新增信贷、M2同比增速等数据不及预期预期。中泰证券称，短期看，数据指引有限。从中长期看，利率下行趋势的逻辑尚未被改变，目前债市仍有配置价值。责任编辑：牛鹏飞在过去一年，杭州城市大脑管辖范围扩大了28倍。杭州主城限行区域全部接入大脑，此外还有余杭区临平、未来科技城两个试点区域及萧山城区，总计420平方公里，相当于65个西湖。优化信号灯路口1300个，覆盖杭州四分之一路口，同时还接入了视频4500路。